Oferta vs Pedida
El día de ayer tuve la ocasión de exponer en el Seminario “Fondos de Inversión en Chile: Experiencia y perspectivas”, organizado por el Diario Financiero. Allí informé sobre los nuevos productos con que contará la industria de Capital de Riesgo en los próximos días. Me refiero a los programas: 1) Inversión Directa de CORFO en Fondos de Inversión; 2) Capital de Riesgo CORFO para Empresas Emergentes; y 3) Programa de Capital de Riesgo Corporativo.
El primero de los programas se basa en la autorización que dispone CORFO, mediante la Ley 20.190, para invertir en hasta el 40% del capital de los Fondos de Inversión. Esta iniciativa cuenta con todas las aprobaciones legales y en este momento se definen sus detalles. Se espera que durante el mes de abril la industria cuente con este poderoso instrumento, para lo cual CORFO citará a los principales players de la industria con el propósito de dar a conocer el producto.
El segundo programa denominado Capital de Riesgo CORFO para Empresas Emergentes, está ya aprobado al interior de CORFO, faltando definir el alcance de unos subsidios que se han incorporado. Este programa profundizará el impacto que están teniendo las redes de inversionistas ángeles. Su puesta en marcha también se estima para mediados de abril.
Por último, el Programa de Capital de Riesgo Corporativo, también conocido cómo creación de spin off, está en etapa de diseño, estimándose que esté operativo a fines del presente semestre. A partir de ese momento, las empresas podrán aumentar su inversión en innovación, desarrollando los talentos de sus intra emprendedores, y a la vez mediante asociatividad con CORFO, reducir los riesgos de esos proyectos
En resumen, CORFO no se sentó en sus laureles luego de sus exitosas líneas F2 y F3, sino que aplicando su tradicional y moderno enfoque de entidad líder del sector público, sigue muy activa apoyando el desarrollo de la industria, mediante la oferta de nuevos productos que se adaptan a las nuevas circunstancias. Esta visión se contrasta con la del sector privado, que constantemente reitera sus grandes aspiraciones, que no son otras que se exima de IVA a las comisiones cobradas por los administradores de Fondos y se elimine el impuesto a las ganancias de capital obtenidas por sus inversionistas. Es decir, lograr privilegios tributarios por sobre cualquier otra actividad. Personalmente no me parece que este sea el único gran esfuerzo que puede realizar el sector privado en pos del desarrollo de esta industria, en otras materias son tan enormemente imaginativos, por lo que insistir en estas únicas propuestas causa decepción. Al respecto me hago una pregunta ¿Si se hubiese accedido a la eliminación del IVA a las comisiones y al impuesto a las ganancias de capital, tendríamos ejemplos de grandes ganancias en los Fondos, que es lo que los hace verdaderamente exitosos? No se la respuesta del lector de estas líneas, pero personalmente me temo que no, creo que los administradores de Fondos seguirían con sus mismos timoratos criterios de inversión, buscando asegurar una rentabilidad a los inversionistas levemente sobre los promedios de mercado y modestas comisiones de éxito para ellos. Queridos Partners de la industria, les hago un llamado: ¡Hagan verdadero Capital de Riesgo, es lo único que garantiza el crecimiento de esta industria!
El primero de los programas se basa en la autorización que dispone CORFO, mediante la Ley 20.190, para invertir en hasta el 40% del capital de los Fondos de Inversión. Esta iniciativa cuenta con todas las aprobaciones legales y en este momento se definen sus detalles. Se espera que durante el mes de abril la industria cuente con este poderoso instrumento, para lo cual CORFO citará a los principales players de la industria con el propósito de dar a conocer el producto.
El segundo programa denominado Capital de Riesgo CORFO para Empresas Emergentes, está ya aprobado al interior de CORFO, faltando definir el alcance de unos subsidios que se han incorporado. Este programa profundizará el impacto que están teniendo las redes de inversionistas ángeles. Su puesta en marcha también se estima para mediados de abril.
Por último, el Programa de Capital de Riesgo Corporativo, también conocido cómo creación de spin off, está en etapa de diseño, estimándose que esté operativo a fines del presente semestre. A partir de ese momento, las empresas podrán aumentar su inversión en innovación, desarrollando los talentos de sus intra emprendedores, y a la vez mediante asociatividad con CORFO, reducir los riesgos de esos proyectos
En resumen, CORFO no se sentó en sus laureles luego de sus exitosas líneas F2 y F3, sino que aplicando su tradicional y moderno enfoque de entidad líder del sector público, sigue muy activa apoyando el desarrollo de la industria, mediante la oferta de nuevos productos que se adaptan a las nuevas circunstancias. Esta visión se contrasta con la del sector privado, que constantemente reitera sus grandes aspiraciones, que no son otras que se exima de IVA a las comisiones cobradas por los administradores de Fondos y se elimine el impuesto a las ganancias de capital obtenidas por sus inversionistas. Es decir, lograr privilegios tributarios por sobre cualquier otra actividad. Personalmente no me parece que este sea el único gran esfuerzo que puede realizar el sector privado en pos del desarrollo de esta industria, en otras materias son tan enormemente imaginativos, por lo que insistir en estas únicas propuestas causa decepción. Al respecto me hago una pregunta ¿Si se hubiese accedido a la eliminación del IVA a las comisiones y al impuesto a las ganancias de capital, tendríamos ejemplos de grandes ganancias en los Fondos, que es lo que los hace verdaderamente exitosos? No se la respuesta del lector de estas líneas, pero personalmente me temo que no, creo que los administradores de Fondos seguirían con sus mismos timoratos criterios de inversión, buscando asegurar una rentabilidad a los inversionistas levemente sobre los promedios de mercado y modestas comisiones de éxito para ellos. Queridos Partners de la industria, les hago un llamado: ¡Hagan verdadero Capital de Riesgo, es lo único que garantiza el crecimiento de esta industria!
posted by patoreyes at 4:18 p. m.
3 Comments:
Estimado Patricio, me gustaría saber si me puedo reunir contigo para convesar acerca de la línea que tiene CORFO para apoyar la creación de Redes de Inverisionistas Angeles, represento a unos inversionistas interesados en ella y quiero ver el potencial de esta. mi mail es pacheco.emanuel@gmail.com
gracias,
Emanuel Pacheco
Estimado Patricio,
Espero que nuestra incipiente industria de Garantías Recíprocas no resulte tan remolona como tu remolona industria de Capital de Riesgo. Aunque se parecen bastante, la una respecto de las garantías necesarias para obtener los recursos, la otra para obtener los recursos. Las dos encierran el concepto de asumir alguna fracción del riesgo. Pero ya que en el caso de las IGR no se apunta a que sean empresas emergentes ni a financiar innovaciones en sectores estratégicos, sino al mejoramiento de las condiciones de crédito para las PyMEs que buscan tanto mantenerse en el mercado como crecer, espero que la reacción sea un poco más rápida.
En todo caso, te felicito por nunca perder el optimismo y por tu empeño en sacar esta industria adelante. Un abrazo,
Verónica Bate
Patricio
en la linea de capital de riesgo, que esquemas de formación conoces tu?...he visto como se forman los capitales semillas,los fondos de inversion....pero como hago expedito la creación de capital de risego de modo tal que sea atractivo para los inversionistas y sea efectiva, ademas la forma de gestionarse?
Espero tus noticias....si es en mi mail vnocetti@terra.cl te lo agradeceria
saludos
Victor Nocetti
M.B.A. Business Management
Consultor
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